节前一周沪指上涨4.97%，深证成指上涨9.49%，创业板指上涨11.38%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　招商策略：市场有望逐渐筑底回升 A股走成类似2016年的概率进一步加大
　　招商策略研报认为，春节假期期间全球股市涨跌不一，港股延续年前反弹趋势喜迎开门红，市场对美联储降息预期继续降温。相比之下，国内1月社融实现开门红，春节假期出行热度提升，消费持续复苏。往后看，随着流动性冲击逐渐化解，市场有望逐渐筑底回升，A股走成类似2016年的概率进一步加大。行业层面，电子、计算机、机械、医药等涉及人工智能等新技术趋势和新质生产力方向，建材、轻工等受益于三大工程和地产稳增长政策的方向为未来行业布局的重要线索。
　　海通证券：市场或迎来底部的第一波反弹行情
　　海通证券发布策略周报认为，从前期的调整时空和估值性价比维度综合来看A股或已在筑底，叠加近期资金面和政策面的积极因素不断积累，市场或迎来底部的第一波反弹行情。具体而言，对比历史来看本次行情调整时空已较大，同时从估值和资产比价指标层面看当前市场已在历史底部。往后看，政策及资金层面望迎来边际持续改善。政策层面，随着重要会议临近，积极的稳增长政策还将持续发力，国内基本面或逐步修复。资金层面，过去一段时间以融资交易为代表的A股活跃资金净流出已较明显，后续或有望逐渐回补。此外，受益于海外流动性转松，未来人民币汇率或逐步企稳，A股外资有望回流。综上，研报认为当前市场已在筑底过程中，未来行情的时空或可借鉴历史底部第一波反弹及春季躁动。
　　国君策略：市场底已经出现 筑底厚积薄发
　　国泰君安研报认为，小盘股交易结构出清，市场底部已现，但由于预期上修的动力不足，市场反弹不会一蹴而就，震荡磨底期建议继续持有稳定类资产降低组合波动，同时逐步加大科技成长配置比例。重点推荐：1）交易结构显著优化、产业周期拐点临近，且代表新质生产力的大盘成长：新能源/电子/医药/军工。2）关注短期AI产业热点催化下的TMT主题性机会：传媒/计算机/通信。3）继续持有低估值+高股息/稳定现金流的低风险资产，优选涨幅不高、估值分位低的：高速公路/石化/电力/港口等。
　　中泰策略：A股节后或延续反弹 市场风格整体偏向央国企
　　中泰证券研报认为，预计在雪球风险逐渐释放以及节后港股先行上涨的提振下，A股节后或延续反弹。就风格来说，在中小盘流动性风险尚未消除，总量政策保持定力的情况下，预计国央企相对于中小盘的强势或将延续。24年全年政策定力与其他核心基本面变量不变，市场风格整体偏向央国企不变，短期而言，考虑到情绪指标的极值与三中全会政策预期加强，或进一步深化“改革开放”的会议主题带来的政策转向预期，节后市场整体或将出现新一轮超跌反弹。除了稳健类央国企外，“新质生产力”相关的央企科技ETF与海外科技映射主题，有整合预期的券商与地方国企等主题亦值得关注。
　　华安策略：超预期亮点频出 继续把握节后反弹机会
　　华安证券研报认为，节前1周随着监管机构持续发力稳定活跃资本市场，市场终于迎来了大幅反弹行情。展望节后，1月社融数据好于预期、春节消费数据亮点频出、地产整体维持弱势静待节后是否出现“小阳春”，三个因素中两个因素呈现积极变化，并且春节期间海外市场平稳偏好，因此我们预计节后市场有望延续反弹之势。配置思路上，短期则把握住市场反弹窗口寻找弹性大的品种，即前期超跌或涨幅较小且近期存在催化剂的行业（同时规避前期涨幅较高的方向）；中长期则把握确定性方向和景气方向，我们建议关注基建开工的优势方向和出口高景气的方向。
　　国金策略：短期市场底部区域已至 “躁动行情”可期
　　借鉴2015~2016年股灾1.0~3.0的复盘结论，1）基于“国家队”资金规模趋于扩大及其“大盘为先，中小盘为后”的救市原则，预计“交易性风险”将大概率缓释；2）当下我们构建的技术性指标体系指向市场或已处于底部区域，意味着市场反弹或有望持续；3）三次股灾均现央行“宽货币”辅助“救市”，随着5,000亿PSL释放、降准落地，倘若下周兑现“降息”，货币“组合拳”将支撑短期风险偏好提升，叠加“融资余额”日历效应，春节后市场流动性亦有望进一步改善。故预计2~3月将有望开启一个多月的“躁动行情”。同时，考虑到：①短期内即便“宽货币”亦难以“宽信用”，基本面不会因当下的宽货币而出现明显改善，甚至是弱改善，最多只能是潜在风险由大变小了；②融资余额日均减少额虽然已经到达股灾期间水平，但仍未触及接近1,000亿的“极端值”，因此，拉长时间维度，在大方向上我们依然维持“欲扬先抑”的判断，A股“躁动”之后，仍可能在二季度再次构建“双底”，即4月附近市场波动率或再次上升，建议谨慎。
　　申万宏源策略：短期超跌反弹还有空间 然后呢？
　　短期超跌反弹还有演绎空间：管理层稳定资本市场预期对症下药，资金面结构问题快速缓和，触发超跌反弹。量化指标指向超跌反弹行情刚开始，短期还有演绎空间。A股的独立问题正在解决，A股与其他市场的联动有望重新增强。春节假期，港股、美股中概股延续反弹行情，也有望支撑A股。超跌反弹后，中期还是震荡市：市场从过度悲观的预期中走出，客观中性的投研框架正在回归，挖掘投资案件的角度将更加丰富。2024年上中下游都有供给释放压力，需求侧仍依赖政策刺激，基本面向上弹性有限。2025年供给调整见成效，基本面向上弹性打开，景气趋势机会有望明显增加。维持2024年总体震荡市，24Q4市场中枢逐步抬升的判断。美股科技股上涨带动的A股映射至少是超跌反弹行情演绎的线索，科技成长是更超跌方向，短期反弹有望兑现。重点关注AI应用(AI视频是短期主题热点)、AI算力、AI PC，华为链(昇腾、操作系统)，机器人，国防军工(航空主机厂)，减肥药的投资机会。中期无风险利率下行，高股息仍是新底仓资产。继续推荐稳态高股息和动态高股息。
　　信达策略：反弹能否升级为反转？
　　流动性冲击带来的下跌主要有两种：（1）2015年6月：高估值+之前集中快速的金融创新，这种情况下风险彻底出清持续了半年。（2）2013年6月、2018年Q4和2022年1-4月：估值较低+基本面下滑，调整的末期股市会出现流动性冲击，这种情况下风险一旦结束，股市会很快出现季度上涨，甚至有较大的概率形成历史性底部。这一次流动性冲击过后，我们认为即使按照2015年（两融去杠杆持续了半年）的特殊案例来看，也至少会先出现类似2015年7月的月度反弹。而且过去1个季度，全A指数的最大回撤已经达到20%，这是2016年Q2以来的最大值，我们认为跌幅大一定程度上意味着未来反弹幅度也不会小。考虑到估值和库存周期的位置，3-4月有可能验证到地产销售情况和上市公司一季报的改善，出现季度反弹甚至反转的概率很高。
　　兴证策略：近期资金面四个关注点
　　当前来看，私募、险资为代表的绝对收益资金仓位已经处于历史低位，政策性资金与中长期资金借道ETF加速低位布局，外资也明显转为流入，A股市场资金面供需偏紧的问题已在逐步缓解。参考历史，多数资金的行为模式更偏“右侧”，即市场情绪回暖、赚钱效应回升后逐步加仓流入。春节前几个交易日，市场情绪已经逐步回暖，后续各类资金风险偏好也有望随之提升、加仓带来增量资金。后续来看，建议关注两方面积极信号是否可以持续：一方面，资本市场政策效果有望持续显现。无论从资金供给端还是需求端而言，下半年以来发力的一系列“活跃资本市场”政策已经取得显著成效，近期证监会也再度密集发声、支持资本市场发展。相关政策基调延续有望提振投资者信心、支撑资金面供需回暖。另一方面，外资回流、中长期存量仓位抬升的节奏对市场来说至关重要。当前基金发行偏缓、市场风险偏好仍待系统性回升的问题尚未充分解决。从历史来看，基金、私募、理财、散户等多是市场同步或者右侧资金，只有赚钱效应逐步积累，内资资金才有望逐步回流。因此，若能够看到外资持续回流、保险等中长期资金的仓位低位抬升，市场资金面压力有望得到进一步缓解，其他资金的信心也有望受到提振。
　　华西策略：2024年如何构建央企组合？
　　央企市值考核全面推开，“中特估”再强化。国央企价值重估的核心在于理顺管理和激励机制，提升经营指标表现。随着国企改革深入推进，中央企业价值创造导向逐渐鲜明，2023年央企经营指标考核从“两利四率”调整为“一利五率”，强化ROE、营业现金比率考核，引导央企提质增效，估值认可层面也更接近资本市场的评价标准。近期国资委明确把市值管理成效纳入对央企负责人的考核，考核目标和对象的明朗化，将促进央企在市值管理方面积极作为，部分上市央企具有估值释放空间。四条思路构建央企组合：1）强化分红回报，精选高红利优质资产。2）稳定市场预期，关注折价+回购/增持组合。3）理顺激励机制，激发内部活力。4）资源优化，央企市场化重组整合继续推进。
（文章来源：东方财富研究中心）